Operator kasino Asia, Genting Malaysia Berhad, dilaporkan ‘memiliki likuiditas’ untuk menyelesaikan pengembangan proyek-proyek besar di Las Vegas dan Singapura tetapi dapat membahayakan ‘lintasan deleveraging’ masa depannya dengan mencoba berekspansi ke pasar-pasar seperti Jepang.
Menurut laporan dari GGRAsia, ini adalah pendapat Fitch Ratings Incorporated dan muncul hanya dua hari setelah Genting berhasil mengamankan sekitar $1 miliar dalam bentuk uang tunai tambahan untuk digunakan pada resor kasino terpadu Resorts World Las Vegas yang sedang dibangun.
GGRAsia selanjutnya melaporkan bahwa pendanaan baru untuk proyek Las Vegas raksasa ini diperoleh pada hari Selasa berkat penerbitan obligasi senior 4,625% oleh perusahaan kasino Thor138 slot yang terdaftar di Kuala Lumpur, Resorts World Las Vegas LLC dan anak perusahaan Resorts World Las Vegas Capital Incorporated yang menampilkan tanggal jatuh tempo 2029. Pada hari yang sama, mantan bawahan tersebut memperoleh fasilitas kredit bergulir senilai $1,2 miliar bersama pinjaman berjangka senilai $400 juta, yang berarti bahwa induknya kini memiliki sekitar $2,6 miliar modal segar untuk digunakan pada perusahaan Resorts World Las Vegas yang akan datang.
Fitch Ratings Incorporated dilaporkan mengonfirmasi bahwa mereka telah memberikan Resorts World dan transaksi terbaru ini peringkat default jangka panjang A- sementara juga mewariskan seluruh perusahaan dengan prospek ‘stabil’.
Sebelumnya digambarkan oleh Genting Malaysia Berhad sebagai ‘resor terpadu bernilai miliaran dolar,’ Resorts World Las Vegas bertema Tiongkok diharapkan akan dibuka pada akhir tahun 2020 di sepanjang ujung utara Las Vegas Strip lengkap dengan 3.400 kamar hotel di samping lantai permainan seluas 110.000 kaki persegi yang cocok untuk bermain bakarat dan teater berkapasitas 3.200 kursi. Meskipun perusahaan kasino tersebut belum mengungkapkan harga spesifik untuk proyek Nevada, sejumlah analis investasi memperkirakan biaya keseluruhan skema tersebut sekitar $4 miliar.
Di Singapura, Genting berharap untuk memulai proyek yang akan memperluas fasilitas Resorts World Sentosa yang sudah ada di anak perusahaannya di Singapura. Namun, rencana semacam itu mengharuskan perusahaan subordinat untuk mengeluarkan dana minimal $3,3 juta untuk mempertahankan duopoli operasi kasino saat ini hingga akhir tahun 2030.
Minggu lalu, anak perusahaan Singapura tersebut menyatakan bahwa mereka akan menggunakan ‘sumber daya kas internal’ untuk secara sukarela membayar kembali lebih awal sekitar $501,42 juta dari fasilitas kredit senior terjamin sindikasi senilai $1,67 miliar untuk ‘meningkatkan efisiensi modalnya.
Langkah-langkah seperti ini dilaporkan mendorong Fitch untuk menyatakan bahwa Genting Malaysia ‘memiliki likuiditas, leverage, dan kapasitas arus kas bebas untuk mendanai’ ekspansi di Las Vegas dan Singapura sementara ‘rekam jejaknya dalam mengatur waktu pengeluaran modalnya agar sesuai dengan arus kas operasinya’ telah membantunya dalam mengelola ‘leverage selama ekspansi’ dengan sukses.
Namun, setiap investasi tambahan bernilai miliaran dolar kemungkinan akan menunda lintasan deleveraging Genting [Malaysia Berhad] dan dapat membatasi kemampuannya untuk deleveraging hingga di bawah satu kali, tingkat di mana [kami] akan mempertimbangkan tindakan pemeringkatan negatif.